（一）為什么要對(duì)臨近到期合約保證金比例上??？

因股票期權(quán)行權(quán)交收風(fēng)險(xiǎn)較大，為降低行權(quán)交收違約風(fēng)險(xiǎn)，保障行權(quán)交收正常進(jìn)行，根據(jù)交易所規(guī)定與我司股票期權(quán)合同約定，對(duì)臨近到期合約保證金比例上浮。

交易所規(guī)定與我司股票期權(quán)合同約定具體如下：

上海證券交易所《證券公司股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)指南》和《深圳證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)指南》第六章保證金管理中規(guī)定證券公司按線性、非線性、組合策略或其他可有效控制確定的保證金水平時(shí)，在參數(shù)設(shè)置或調(diào)整時(shí)需要重點(diǎn)考慮：1、可結(jié)合義務(wù)倉(cāng)合約虛值或?qū)嵵党潭仍O(shè)置不同參數(shù)，使得深度虛值、輕度虛值、輕度實(shí)值和深度實(shí)值等不同狀態(tài)的合約所收保證金的參數(shù)配置不一致；2、臨近行權(quán)日的參數(shù)調(diào)整。

我司合同條款：第54條  甲方認(rèn)可，行權(quán)日前三個(gè)交易日開始至行權(quán)日，為了防范甲方在交收日出現(xiàn)交收違約風(fēng)險(xiǎn)，乙方可以提高甲方當(dāng)月合約開倉(cāng)保證金和維持保證 金的收取比例并通知甲方。

（二）我司臨近到期合約保證金比例上浮標(biāo)準(zhǔn)是什么？

我司將于2020年7月執(zhí)行臨近到期合約保證金比例上浮標(biāo)準(zhǔn)如下：每月E-1日日終清算起，對(duì)臨近到期虛實(shí)程度-3%至實(shí)值的認(rèn)購(gòu)合約，公司保證金比例整體上浮40%，對(duì)臨近到期虛實(shí)程度-1%至實(shí)值的認(rèn)沽合約，公司保證金按行權(quán)價(jià)乘以合約單位凍結(jié)。

您也可至我司官網(wǎng)股票期權(quán)專區(qū)，業(yè)務(wù)須知中查詢到相關(guān)的股票期權(quán)的風(fēng)控參數(shù)。

（三）什么是E日，E-1日是哪一天，E+1日是哪一天？

E日（即行權(quán)日）為每月第四個(gè)星期三，遇國(guó)家法定節(jié)假日順延。

E-1日為E日（即行權(quán)日）前一個(gè)交易日。

E+1日為E日（即行權(quán)日）下一個(gè)交易日。

（四）什么是合約虛實(shí)值程度？

認(rèn)購(gòu)期權(quán)虛實(shí)值程度 =（標(biāo)的證券價(jià)-行權(quán)價(jià)）/標(biāo)的證券價(jià)，為正，表示實(shí)值；為負(fù)，表示虛值；

認(rèn)沽期權(quán)虛實(shí)值程度 =（行權(quán)價(jià)-標(biāo)的證券價(jià)）/標(biāo)的證券價(jià)，為正，表示實(shí)值；為負(fù)，表示虛值；

以認(rèn)購(gòu)期權(quán)為例：當(dāng)前標(biāo)的證券市場(chǎng)價(jià)為2.9，則行權(quán)價(jià)小于2.9的期權(quán)合約為實(shí)值期權(quán)；行權(quán)價(jià)等于2.9的期權(quán)合約為平值期權(quán)；行權(quán)價(jià)大于2.9的期權(quán)合約為虛值期權(quán)

（五）臨近到期合約保證金上浮標(biāo)準(zhǔn)為什么要調(diào)整？

我司為優(yōu)化投資者股票期權(quán)保證金占用，進(jìn)一步提高投資者臨近到期資金使用效率，降低行權(quán)交收違約風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)臨近到期合約保證金上浮標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。具體如下：

（1）保證金上浮時(shí)間延遲。調(diào)整后，臨近到期保證金上浮時(shí)間點(diǎn)是E-1日日終，比調(diào)整前（E-3日日終）延遲了2天。

（2）對(duì)虛實(shí)程度在一定范圍內(nèi)的臨近到期合約保證金進(jìn)行上浮。調(diào)整后，僅對(duì)當(dāng)月認(rèn)購(gòu)合約（虛實(shí)程度≥-3%）和認(rèn)沽合約（虛實(shí)程度≥-1%）保證金進(jìn)行上浮，其他虛實(shí)程度的臨近到期合約占用保證金不上浮，與日常占用保證金一致。

（3）調(diào)整后臨近到期虛實(shí)程度≥-3%認(rèn)購(gòu)合約保證金上浮比例由調(diào)整前的100%降低到40%。行權(quán)日日終若您持有的臨近到期認(rèn)購(gòu)合約被行權(quán)指派上，您需在證券賬戶中準(zhǔn)備足額證券用于行權(quán)交收；若您持有的臨近到期認(rèn)購(gòu)合約未被行權(quán)指派上，認(rèn)購(gòu)合約自動(dòng)注銷，凍結(jié)的占用保證金自動(dòng)釋放到您的期權(quán)賬戶。

（4）調(diào)整后臨近到期虛實(shí)程度≥-1%的認(rèn)沽合約保證金上浮比例按照行權(quán)價(jià)乘以合約單位凍結(jié)。我司在行權(quán)日（即E日）按照行權(quán)價(jià)乘以合約單位鎖定占用保證金，可以降低行權(quán)交收風(fēng)險(xiǎn)，。若您持有的臨近到期認(rèn)沽合約在E日日終未被行權(quán)指派上，認(rèn)沽合約自動(dòng)注銷，凍結(jié)的占用保證金自動(dòng)釋放到您的期權(quán)賬戶。

例：客戶持有當(dāng)月義務(wù)方合約：1張50ETF購(gòu)7月2800和1張50ETF沽7月2900，1張50ETF沽7月2700，合約單位均為10000。

按照調(diào)整前上浮標(biāo)準(zhǔn)：假設(shè)E-3日日終清算時(shí)合約價(jià)格分別為0.02元、0.03元,0.033元，合約標(biāo)的證券價(jià)格為2.85元時(shí)，客戶持有的合約虛實(shí)程度分別1.79%，1.72%，-5.56%，E-3日清算后客戶持有的合約占用保證金分別為7240元、7440元，4500元。

按照調(diào)整后上浮標(biāo)準(zhǔn)：假設(shè)E-1日日終清算時(shí)合約價(jià)格分別為0.02元、0.03元,0.033元，合約標(biāo)的證券價(jià)格為2.85元時(shí)，客戶持有的合約虛實(shí)程度分別1.79%，1.72%，-5.56%，E-1日清算后客戶持有的合約占用保證金分別為5068元、29000元、2700元。與調(diào)整前相比，上浮的時(shí)間延遲了2天，調(diào)整后的認(rèn)購(gòu)合約（50ETF購(gòu)7月2800）占用保證金比調(diào)整前降低了2172元，認(rèn)沽合約（50ETF沽7月2700）占用保證金比調(diào)整前降低了1800元。

對(duì)于認(rèn)沽合約（50ETF沽7月2900），E日（即行權(quán)日），客戶若不準(zhǔn)備等行權(quán)，建議您及時(shí)平倉(cāng)，以免因合約流動(dòng)性不足難以平倉(cāng)成交，平倉(cāng)后占用保證金會(huì)被釋放；若您準(zhǔn)備被行權(quán)指派，及時(shí)追加足額保證金，降低行權(quán)交收風(fēng)險(xiǎn)。

（六）臨近到期組合策略什么時(shí)候自動(dòng)解除？

組合策略自動(dòng)解除時(shí)間同交易所規(guī)則：價(jià)差組合策略持倉(cāng)自E-2日日終自動(dòng)解除；跨式及寬跨式空頭策略自E日日終自動(dòng)解除。

（七）臨近到期組合策略公司保證金如何收取？

1.當(dāng)月到期的垂直價(jià)差組合策略（認(rèn)購(gòu)牛市價(jià)差策略、認(rèn)沽熊市價(jià)差策略、認(rèn)沽牛市價(jià)差策略、認(rèn)購(gòu)熊市價(jià)差策略）于E-2日日終清算后自動(dòng)解除，解除后的合約從E-1日日終清算起，對(duì)臨近到期虛實(shí)程度-3%至實(shí)值的認(rèn)購(gòu)合約，公司保證金比例整體上浮40%，對(duì)臨近到期虛實(shí)程度-1%至實(shí)值的認(rèn)沽合約，公司保證金按行權(quán)價(jià)乘以合約單位凍結(jié)。

2.當(dāng)月到期的跨式和寬跨式組合策略于E-1日日終清算后保證金上浮，公式如下：

max（成分一合約保證金，成分二合約保證金）+保證金較低方的當(dāng)日期權(quán)結(jié)算價(jià)*合約單位

其中：

成分一合約為當(dāng)月虛值3%至實(shí)值認(rèn)購(gòu)合約，則成分一合約保證金=認(rèn)購(gòu)合約交易所保證金（1+40%）；否則=認(rèn)購(gòu)合約交易所保證金（1+20%）

成分二合約為當(dāng)月虛值1%至實(shí)值認(rèn)沽合約：則成分二合約保證金=行權(quán)價(jià)×合約單位；否則=認(rèn)購(gòu)合約交易所保證金（1+20%）

（八）保證金風(fēng)險(xiǎn)率過高，客戶可以通過何種方式降低風(fēng)險(xiǎn)率？

一般情況下，客戶可通過追加保證金或了結(jié)合約的方式降低保證金風(fēng)險(xiǎn)率。

對(duì)于普通倉(cāng)（即非組合持倉(cāng)），若客戶無法追加保證金，可通過自行平倉(cāng)的方式降低保證金風(fēng)險(xiǎn)率。

對(duì)于組合持倉(cāng)，客戶必須先追加足額保證金將風(fēng)險(xiǎn)率降至100%以下，才能進(jìn)行組合解除委托，組合解除后才能自行平倉(cāng)組合成分合約。

（九）E-1日日終清算我司對(duì)臨近到期合約保證金上浮后，風(fēng)險(xiǎn)率過高會(huì)被立即強(qiáng)制平倉(cāng)嗎？

若E-1日日終清算后公司風(fēng)險(xiǎn)率≥100%，您需要在下一交易日（即行權(quán)日）10:30前通過追加保證金或自行平倉(cāng)的方式將保證金風(fēng)險(xiǎn)率降至100%以下，如果屆時(shí)風(fēng)險(xiǎn)率未及時(shí)降低的，我司將根據(jù)交易所規(guī)則和合同約定，對(duì)您的賬戶進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)處理。請(qǐng)您注意合約到期及賬戶保證金風(fēng)險(xiǎn)。

（十）E日盤中，客戶賬戶中因當(dāng)月合約虛實(shí)值變動(dòng)導(dǎo)致保證金風(fēng)險(xiǎn)率≥100%，會(huì)被強(qiáng)制平倉(cāng)嗎？

若您賬戶的保證金風(fēng)險(xiǎn)率因當(dāng)月合約虛實(shí)值變動(dòng)在E日盤中≥100%，當(dāng)日不會(huì)被強(qiáng)制平倉(cāng)，若日終清算后您持有當(dāng)月合約被行權(quán)指派上，且存在行權(quán)資金/證券缺口，須在E+1日（即行權(quán)交收日）10:30前補(bǔ)足行權(quán)資金/證券。

對(duì)于行權(quán)資金缺口在規(guī)定時(shí)間未及時(shí)補(bǔ)足的，若賬戶中持有其他遠(yuǎn)月合約，我司將根據(jù)交易所規(guī)則和合同約定，對(duì)您的賬戶中其他遠(yuǎn)月合約進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)處理，強(qiáng)平后若資金仍不足，將按照合同約定對(duì)您的賬戶進(jìn)行違約處置。

對(duì)于行權(quán)證券缺口在規(guī)定時(shí)間未補(bǔ)足交收所需證券，我司將按照交易所規(guī)則，對(duì)于不足部分進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算。請(qǐng)您注意合約到期及賬戶保證金風(fēng)險(xiǎn)。

（十一）若持有當(dāng)月認(rèn)購(gòu)合約被行權(quán)指派上，需要做什么準(zhǔn)備？

若您持有的認(rèn)購(gòu)合約被行權(quán)指派上，您需要在行權(quán)交收日（即行權(quán)日下一交易日）10：30前在證券賬戶中準(zhǔn)備足額的標(biāo)的證券（合約單位×認(rèn)購(gòu)合約被指派數(shù)量）用于行權(quán)交收。在規(guī)定時(shí)間未及時(shí)補(bǔ)足交收所需證券，若賬戶中持有其他遠(yuǎn)月同一標(biāo)的的備兌合約，我司將根據(jù)交易所規(guī)則和合同約定，將該備兌合約已鎖定標(biāo)的證券用于行權(quán)交收；若仍有不足對(duì)您的賬戶中其他遠(yuǎn)月合約進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)處理，強(qiáng)平后若資金仍不足，將按照合同約定對(duì)您的賬戶進(jìn)行違約處置。

特別提醒您，認(rèn)購(gòu)合約行權(quán)交收證券不足的，交易所將按照行權(quán)交收日標(biāo)的證券價(jià)格的110%進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算。