編者按：科創(chuàng)板股票交易具有特殊風(fēng)險。投資者在參與交易前，應(yīng)充分了解科創(chuàng)板的交易風(fēng)險事項，確信已做好足夠的風(fēng)險評估與財務(wù)安排。本期專欄帶您了解科創(chuàng)板股票交易風(fēng)險。

　　1、對于科創(chuàng)板公司所處行業(yè)和業(yè)務(wù)，投資者需關(guān)注哪些可能的風(fēng)險事項？

　　科創(chuàng)板公司所處行業(yè)和業(yè)務(wù)往往具有研發(fā)投入規(guī)模大、盈利周期長、技術(shù)迭代快、風(fēng)險高以及嚴(yán)重依賴核心產(chǎn)品、核心技術(shù)人員和少數(shù)供應(yīng)商等特點，企業(yè)上市后的持續(xù)創(chuàng)新能力、主營業(yè)務(wù)發(fā)展的可持續(xù)性、公司收入及盈利水平等仍具有較大不確定性。以上情形請投資者特別予以關(guān)注。

　　2、關(guān)于科創(chuàng)板公司的盈利情況，投資者需注意哪些方面？

　　與滬市主板不同，科創(chuàng)板企業(yè)可能存在首次公開發(fā)行前最近3個會計年度未能連續(xù)盈利、公開發(fā)行并上市時尚未盈利、有累計未彌補虧損等情形，可能存在上市后仍無法盈利、持續(xù)虧損、無法進(jìn)行利潤分配等情形。以上情形請投資者特別予以關(guān)注。

　　3、科創(chuàng)板新股發(fā)行采用市場化的詢價定價方式，投資者需關(guān)注哪些風(fēng)險？

　　科創(chuàng)板新股發(fā)行價格、規(guī)模、節(jié)奏等堅持市場化導(dǎo)向，詢價、定價、配售等環(huán)節(jié)由機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)?？苿?chuàng)板新股發(fā)行全部采用詢價定價方式，詢價對象限定在證券公司等七類專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，而個人投資者無法直接參與發(fā)行定價。

　　同時，因科創(chuàng)企業(yè)普遍具有技術(shù)新、前景不確定、業(yè)績波動大、風(fēng)險高等特征，市場可比公司較少，傳統(tǒng)估值方法可能不適用，發(fā)行定價難度較大，科創(chuàng)板股票上市后可能存在股價波動的風(fēng)險。

　　4、關(guān)于科創(chuàng)板退市制度安排，有哪些特殊規(guī)定需要投資者關(guān)注？

　　科創(chuàng)板退市制度，充分借鑒已有的退市實踐，相比滬市主板，更為嚴(yán)格，退市時間更短、退市速度更快；在退市情形上，新增市值低于規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)、上市公司信息披露或者規(guī)范運作存在重大缺陷導(dǎo)致退市的情形；在執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)上，對于明顯喪失持續(xù)經(jīng)營能力，僅依賴于與主業(yè)無關(guān)的貿(mào)易或者不具備商業(yè)實質(zhì)的關(guān)聯(lián)交易收入的上市公司，可能會被退市。

　　提醒投資者關(guān)注科創(chuàng)板公司的退市風(fēng)險。

　　5、投資設(shè)置表決權(quán)差異安排的科創(chuàng)板公司，投資者需關(guān)注哪些問題？

　　科創(chuàng)板制度允許上市公司設(shè)置表決權(quán)差異安排。上市公司可能根據(jù)此項安排，存在控制權(quán)相對集中，以及因每一特別表決權(quán)股份擁有的表決權(quán)數(shù)量大于每一普通股份擁有的表決權(quán)數(shù)量等情形，而使普通投資者的表決權(quán)利及對公司日常經(jīng)營等事務(wù)的影響力受到限制。

　　同時，當(dāng)出現(xiàn)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》以及上市公司章程規(guī)定的情形時，特別表決權(quán)股份將按 1:1 的比例轉(zhuǎn)換為普通股份。股份轉(zhuǎn)換自相關(guān)情形發(fā)生時即生效，并可能與相關(guān)股份轉(zhuǎn)換登記時點存在差異。投資者需及時關(guān)注上市公司相關(guān)公告，以了解特別表決權(quán)股份變動事宜。

　　6、對于具有協(xié)議控制權(quán)架構(gòu)或類似特殊安排的紅籌企業(yè)，有哪些特殊事項需要投資者關(guān)注？

　　紅籌企業(yè)在境外注冊，可能采用協(xié)議控制架構(gòu)或類似特殊安排，在信息披露、分紅派息等方面可能與境內(nèi)上市公司存在差異。

　　紅籌企業(yè)具有協(xié)議控制架構(gòu)或類似特殊安排的，應(yīng)當(dāng)充分、詳細(xì)披露相關(guān)情況，特別是風(fēng)險、公司治理等信息，以及依法落實保護(hù)投資者合法權(quán)益規(guī)定的各項措施。

　　此外，紅籌企業(yè)應(yīng)在年度報告中披露協(xié)議控制架構(gòu)或者類似特殊安排在報告期內(nèi)的實施和變化情況，以及該等安排下保護(hù)境內(nèi)投資者合法權(quán)益有關(guān)措施的實施情況。

　　以上事項出現(xiàn)重大變化或者調(diào)整，可能對公司股票、存托憑證交易價格產(chǎn)生較大影響的，公司和相關(guān)信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)及時予以披露。提示投資者予以關(guān)注。

（文章來源：上交所發(fā)布）