港股通投資新規(guī)知多少
——關(guān)于收市競價交易時段的那些事兒
編者按:自推出以來,乘坐“港股通”這趟列車投資香港市場的投資者人數(shù)不斷增加。前段時間,香港聯(lián)交所發(fā)布了關(guān)于推出收市競價交易時段的通告,定于今年7月25日起實施首階段的收市競價交易時段。屆時,港股通投資者將參與該時段交易。
那么,什么是收市競價交易時段?港股通投資者在參與該時段交易時應(yīng)當(dāng)關(guān)注哪些方面呢?在這兒,我們一起聊聊關(guān)于收市競價交易時段的那些事兒。
問:什么是收市競價交易時段?
答:為了便利價格發(fā)現(xiàn),香港聯(lián)合交易所有限公司(以下簡稱“香港聯(lián)交所”)在2016年6月27日發(fā)布了《有關(guān)在證券市場實施收市競價交易時段之修訂》,擬于2016年7月25日起在持續(xù)交易時段結(jié)束之后,對適用于收市競價交易時段的證券,增設(shè)了收市競價交易時段(也就是16:00-16:10,其中,16:08-16:10隨機收市)。在半日市(就是在圣誕前夕、新年前夕及農(nóng)歷新年前夕,如果不是周末,那么沒有午市交易)里,收市競價交易時段為12:00-12:10(其中,12:08-12:10隨機收市)。
這樣看,港股通投資者不僅可以在交易日的開市前時段的9:00-9:15通過競價限價盤進行申報,在交易日的9:30-12:00以及13:00-16:00的持續(xù)交易時段通過增強限價盤申報,還可以在交易日的16:00-16:10(或者半日市的12:00-12:10)通過競價限價盤參與適用于收市競價交易時段證券的交易。
在這兒,我們提示港股通投資者關(guān)注香港聯(lián)交所市場的上述交易時段,作出相應(yīng)的投資安排。
問:適用于收市競價交易時段的證券范圍是怎樣規(guī)定的?
答:根據(jù)香港聯(lián)交所2016年6月27日發(fā)布的“推出首階段收市競價交易時段”的公告,自2016年7月25日實施的首階段收市競價適用的證券包括恒生綜合大型股指數(shù)及恒生綜合中型股指數(shù)的所有成分股,在中國內(nèi)地證券交易所有相應(yīng)A股的H股,以及所有交易所買賣基金。以上證券合稱為“收市競價交易時段證券”。在首階段,適用收市競價交易時段的證券包括了港股通股票。
首階段收市競價適用證券名單將在推出日(即2016年7月25日)前上傳到香港聯(lián)交所收市競價交易時段的專題網(wǎng)頁(http://www.hkex.com.hk/chi/market/sec_tradinfra/vcm_cas/vcm_cas_c.htm),投資者可以登錄查找。
問:收市競價交易時段具體包括哪些時段?
答:收市競價交易時段包括了如下四個時段:
一是參考價定價時段(即16:00-16:01或半日市的12:00-12:01)。該時段用于計算并公布各證券在收市競價交易時段的參考價。參考價是現(xiàn)行機制下的收盤價,也就是持續(xù)交易時段最后1分鐘內(nèi)五個按盤價的中位數(shù)。
二是輸入買賣盤時段(即16:01-16:06或半日市的12:01-12:06)。港股通投資者可以在該時段申報在價格限制內(nèi)的競價限價訂單。
三是不可取消時段(即16:06-16:08或半日市的12:06-12:08)。在該時段內(nèi),港股通投資者不得取消或更改訂單。
四是隨機收市時段(即16:08-16:10或半日市的12:08-12:10)。所有適用于收市競價交易時段的證券交易在此時段內(nèi)隨機收市,實際收市時間由系統(tǒng)隨機決定。收市競價交易時段的交易時間如下表:
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全日交易 |
半日交易 |
參考價定價時段 |
16:00-16:01 |
12:00-12:01 |
輸入買賣盤時段 |
16:01-16:06 |
12:01-12:06 |
不可取消時段 |
16:06-16:08 |
12:06-12:08 |
隨機收市時段 |
16:08-16:10 |
12:08-12:10 |
問:在實施收市競價交易時段后,投資者參與港股通交易的時間及訂單類型是怎樣的?
答:在實施收市競價交易時段后,投資者參與港股通交易的時間以及訂單申報類型可見下表:
港股通交易時間 |
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開市前時段: 上午9:00-9:30 |
-輸入買賣盤時段: 9:00-9:15 港股通投資者可通過競價限價盤申報,并且其間僅能撤銷訂單而不可以修改訂單 |
持續(xù)交易時段: 上午:9:30-12:00 下午:13:00-16:00 |
港股通投資者可通過增強限價盤在該時段申報或撤銷申報,但不得修改訂單 |
港股通投資者可在12:30-13:00 撤銷上午未成交的申報 |
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收市競價交易時段: 16:00-16:10 (半日市12:00-12:10) |
除參考價定價時段,港股通投資者可以通過輸入競價限價盤進行申報。 |
問:在實施收市競價交易時段后,港股通股票的收市價格是怎么形成的?
答:在首階段收市競價交易時段實施時,對于適用收市競價交易的證券,收市競價交易時段證券的收市價格是指,在該交易日按收市競價交易時段的隨機收市時段結(jié)束時,按照成交量最大原則計算所得的參考平衡價格,或在無法訂定參考平衡價格的情況下的收市競價交易時段參考價。
其他非收市競價交易時段證券的收市價格計算方法仍然沿用現(xiàn)有的中位數(shù)的方法。
問:投資者在參與收市競價交易時段報價時應(yīng)該注意哪些方面?
答:在收市競價交易時段,港股通投資者輸入交易系統(tǒng)的競價限價買賣盤,除不得偏離上個交易日收市價九倍及以上和九分之一及以下以外,還受一套報價規(guī)則監(jiān)管。具體如:
一是在參考價定價時段(即16:00-16:01或半日市的12:00-12:01),不接受投資者的買賣盤輸入。
二是在輸入買賣盤時段(即16:01-16:06或半日市的12:01-12:06),港股通投資者可以輸入或取消競價限價盤的買賣申報。此時,競價限價買賣盤的價格限制為收市競價交易時段參考價的±5%。不超過價格上限的買盤,或不低于價格下限的賣盤會自動由持續(xù)交易時段轉(zhuǎn)至收市競價交易時段,而在價格限制范圍外的已申報訂單會被自動取消或拒絕。
三是在不可取消時段(即16:06-16:08或半日市的12:06-12:08),港股通投資者僅可以輸入競價限價盤買賣申報,但不可更改或取消。此時,競價限價買賣盤的價格限制為輸入買賣盤時段結(jié)束時的最佳(高)買盤價和最佳(低)賣盤價之內(nèi),且指定價格不得偏離收市競價交易時段參考價±5% 。
四是在隨機收市時段(即16:08-16:10或半日市的12:08-12:10)。買賣盤輸入及價格限制規(guī)則與“不可取消時段”相同,所有適用于收市競價交易時段的證券在此時段內(nèi)隨機結(jié)束收市競價交易,并以集合競價方式產(chǎn)生收市價。
問:如果臺風(fēng)警報在收市競價交易時段發(fā)出,那么對投資者的交易會有什么影響?
答:如果八號(或以上)臺風(fēng)警報在午市持續(xù)交易時段的15:45前(或半日市11:45)以前發(fā)出,那么,交易將在15分鐘后停止;如果在午市持續(xù)交易時段的15:45(或半日市11:45)尚未恢復(fù)交易,那么,該交易日將不設(shè)收市競價交易時段。
如果八號(或以上)臺風(fēng)警報在交易日的15:45(或半日市11:45)以后發(fā)出,那么交易將會繼續(xù),直至收市競價交易時段結(jié)束。
問:如果在收市競價交易時段,港股通的額度用盡,那么投資者要注意什么?
在試點期間,港股通業(yè)務(wù)存在每日額度和總額度限制。如果在收市競價交易時段,當(dāng)日額度使用完畢,那么港股通投資者將面臨不能通過港股通買入交易的風(fēng)險。在此,我們提示投資者關(guān)注,并做好投資安排。
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